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沪铜:前景乐观 铜价将保持向上趋势

观点汇总

利多:

1、经济复苏预期乐观,零实际利率状态将存续较长时间,商品价格强势有望延续;

2、库存整体上处在去化状态,交易所库存下降,保税港库存亦有拐头迹象;

3、美元持续贬值,商品价格得到一定支撑。

4、美国新法案出现积极进展,年内推出的可能性上升,有望提振市场情绪。

利空:

1、全球疫情形势仍旧严峻,尤其冬季北半球面临再次爆发的风险,部分国家封锁措施延长,可能继续损害经济;

2、2021年铜矿供应增长预计较高,全年铜供需可能出现小幅过剩状态,压制铜价上行空间。

综合而言,目前铜价在经济预期持续改善的情况下,有望延续向上的趋势。在操作层面上,我们基于对未来乐观的判断,建议投资者在控制好风险的情况下,积极参与多单。

操作策略:

多头原则,长线多单继续持有;回调至56000及以下价格水平时,建议积极加大多单布局。

风险提示:防疫形势、疫苗进展不及预期

行情综述

本周铜价整体上走势较强,分到日度数据上则是上涨后高位震荡。本周一,沪铜主力涨3.72%至57680元/吨,周二盘中最高逼近58000元/吨,随后回落,周二到周五基本上围绕57000上下波动。截至周五夜盘收盘,沪铜主力收于57460元/吨,伦铜最新价在7758美元附近。

价格影响因素分析

1、国际宏观

辉瑞减半年内疫苗产量,一度扰动市场。欧佩克增产放缓,油价上升推升通胀预期。

美国当选总统拜登提名前美联储主席耶伦为财政部部长候选人,利于后续财政政策出台。美国两党共同提出财政刺激协议,年内通过财政刺激概率增加。美国制造业数据下滑,非农就业大幅低于预期,疫情二次爆发的影响正在显现,同时也给后续政策支撑带来更多可能。英国脱欧来到过渡期最后一月,双方分歧仍存。欧元区失业率持平于前期,消费整体向好。

总的来说,近期海外市场对于政策支撑的预期有所升温,宏观环境呈持续转暖之势。

2、国内宏观

为维护月末流动性平稳,央行11月30日开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1500亿元逆回购操作,此外,央行将于12月15日开展中期借贷便利(MLF)操作(含对12月7日和16日两次MLF到期的一次性续做)。

11月财新制造业PMI54.9, 创2010年12月以来新高,前值53.6;11月财新服务业PMI57.8为2010年5月以来次高值,仅次于2020年6月,前值56.8;11月份中国物流业景气指数为57.5%,较上月回升1.2个百分点。11月份,中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.1%、56.4%和55.7%,高于上月0.7、0.2和0.4个百分点,三大指数均位于年内高点,连续9个月高于临界点。

11月汽车行业销量预估完成2733万辆,环比增长6.2%,同比增长111%;细分车型来看,乘用车销量同比增长9.3%,商用车销量同比增长14.2%。

国家发改委副主任连维良表示,2019年中国社会消费品零售总额首次突破40万亿元,相比2015年增长42%以上,即将超过美国,成为全球最大的消费品零售市场。工信部披露,前三季度我国软件业完成软件业务收入同比增长11.3%,增速较去年同期回落3.9个百分点;全行业实现利润总额7066亿元,同比增长7%,增速较上半年提高5.7个百分点。10月规模以上电子信息制造业增加值同比增长5%,增速同比回落3.2个百分点;手机产量下降10.7%,其中智能手机产量下降5.4%。

《11月国民安居指数报告》显示,11月全国重点监测67城新房在线均价16420元/平米,环比上涨0.07%,其中有35城新房在线均价环比上涨。二手房在线挂牌均价15745元/平米,环比上涨0.22%,全国67城中有34城二手房挂牌均价出现环比上涨情形。中国指数研究院发布的最新报告显示,2020年11月,全国100个城市新建住宅平均价格为15755元/平方米,环比上涨0.32%,涨幅较上月收窄0.08个百分点。

总的来说,国内经济环境健康运行,宏观经济呈稳健恢复态势。

3、基本面数据图表

期权市场动态追踪

 



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